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29天前
Lisa老師 2024-09-26 20:33
致精進(jìn)的你:
問題1：f0(T)在這道習(xí)題里是當(dāng)前的期貨價格，那在講義里為何又是遠(yuǎn)期價格。 答：理論上，如果遠(yuǎn)期合約和期貨合約的標(biāo)的資產(chǎn)、到期日、交割方式等條件完全相同，那么遠(yuǎn)期價格和期貨價格應(yīng)該相等或非常接近。由于遠(yuǎn)期是非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品且多在場外交易，市場上可能不會有即時的遠(yuǎn)期報價，但由于期貨是在交易所交易的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，所以有活躍的報價信息，所以在此處采用合約條款相同的期貨價格計算。 問題2：期貨合約價值計算 答：首先，期貨價格與期貨價值是兩個概念，期貨價格是市場報價，是市場對未來標(biāo)的資產(chǎn)價格的一種預(yù)期，如，在10.1日期貨合約中12.1日的大豆價格為30元；在10.2日期貨合約中12.1日的大豆價格為32元；30元和32元是不同時點期貨合約的價格。期貨合約價值是內(nèi)在價值，可以理解為在當(dāng)前市場條件下，立刻履行合約帶來的損益。在T時點（合約到期時），期貨價值（多頭）=合約立即結(jié)算的損益=T時點現(xiàn)貨價格-期貨價格；在t時點（中間時點），期貨價值（多頭）=合約立即結(jié)算的損益=t時點現(xiàn)貨價格-期貨價格在t時點的現(xiàn)值。（折現(xiàn)是因為，期貨價格實際上鎖定的是合約到期時T的價格，現(xiàn)在假設(shè)在t時點立即結(jié)算，所以要把期貨價格折現(xiàn)到t時點）
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是剛毅的志向。
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