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來自：CFA > 2024 Level I > Derivatives 2024-09-24 15:21
請問老師，為何MRR上漲多頭收到錢而下跌時支付錢？最后一段第二句話不理解，怎么減少的價值少于增加的價值？
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zhaoxi5@sina.com

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30天前

全部回復(fù)(1)

Lisa老師    2024-09-24 17:12

致精進(jìn)的你:

同學(xué)你好，當(dāng)利率上升時債券減少的價值少于利率下跌時債券增加的價值，這句話主要解釋了債券凸性的特點(diǎn)，遠(yuǎn)期也具有相似的特點(diǎn)。 1.主要是由于，債券的價格曲線通常是向下凸的。這意味著當(dāng)市場利率從較低水平上升時，債券價格的下降速度會逐漸減緩。相反，當(dāng)市場利率從較高水平下降時，債券價格的上升速度會逐漸加快。 也可以從公式中理解： 債券價格變動百分比≈?久期×收益率變動百分比+1/2×凸性×(收益率變動百分比)^2， 利率上升，債券價格變動百分比=負(fù)值+正值 利率下降，債券價格變動百分比=正值+正值，那么當(dāng)然有，當(dāng)利率上升時債券減少的價值少于利率下跌時債券增加的價值。 2.只記住結(jié)論即可，關(guān)于遠(yuǎn)期，幾乎不考察凸性概念。

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是剛毅的志向。

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