一、市場風險管理與測量（20%）

核心：量化和管理市場波動帶來的潛在損失

高級風險指標

1) VaR（風險價值）升級版：一級學過基礎VaR，二級要計算邊際VaR（投資組合里每增加1元比特幣對整體風險的影響）和增量VaR（新增一筆交易導致的風險變化）。

2) 預期缺口（ES）：VaR只告訴“95%概率損失不超過100萬”，ES補充說“剩下5%最壞情況下平均會虧500萬”——類似臺風預警不僅預測是否登陸，還告訴你登陸后可能持續(xù)多久、破壞多大。

VAR模型的檢驗和應用

1) VAR回測：就是通過比較模型估算出的VAR值與實際發(fā)生的損失，來評估VAR模型的準確性。

2) VAR映射：將VAR值與實際的風險情況相對應或關聯(lián)起來，幫助我們更直觀地理解VAR值所代表的風險水平

二、信用風險管理與測量（20%）

核心：評估交易對手違約風險及應對措施

信用衍生品

CDS（信用違約互換）：A借給B公司100萬，擔心B破產(chǎn)，向C支付“保險費”（CDS保費）。如果B違約，C賠償A損失——類似給借朋友的錢買份“賴賬險”。

信用估值調(diào)整（CVA/DVA）

1) CVA：因交易對手可能違約，給你的合約打個折扣。比如簽合同時對方信用差，你要多收5%費用作為風險補償。

2) DVA：反過來，你自己信用差時，合約價值會被對方扣減，類似個人征信不好時貸款利率更高。

信用風險模型

1) Merton模型：把公司看作一個看漲期權，資產(chǎn)價值超過負債就“行權”（存活），否則違約。好比房東資產(chǎn)（房產(chǎn)價值）能否覆蓋房貸，決定是否斷供。

2) CreditMetrics：用信用評級遷移矩陣預測債券價格變化，類似根據(jù)學生成績波動率預估其未來考上985的概率。

三、操作風險與彈性（20%）

核心：防范人為錯誤、系統(tǒng)故障等非金融風險

操作風險分類

1) 內(nèi)部欺詐：員工挪用公款，如巴林銀行交易員尼克·里森隱瞞虧損導致破產(chǎn)。

2) 外部事件：地震導致數(shù)據(jù)中心癱瘓，或社交媒體謠言引發(fā)銀行擠兌。

風險資本計算

1) 基本指標法：用銀行總收入的15%作為操作風險資本，簡單粗暴但誤差大。

2) 高級計量法（AMA）：結合歷史損失數(shù)據(jù)、情景分析和業(yè)務規(guī)模，精細計算資本需求，類似根據(jù)車禍概率、維修成本確定車險保費。

業(yè)務連續(xù)性計劃（BCP）

制定“災難恢復手冊”，比如新冠疫情中銀行快速啟用遠程辦公系統(tǒng)，確保交易不停擺——相當于家庭準備應急包（手電筒、干糧）應對停電停水。

四、流動性與資金風險（15%）

核心：確?！坝绣X可用”，防止資金鏈斷裂

流動性風險類型

1) 市場流動性風險：想賣房急用錢，但掛牌半年無人問津，被迫降價30%。

2) 融資流動性風險：企業(yè)靠短期借款維持運營，突然銀行抽貸，導致資金鏈斷裂（類似借新還舊的P2P爆雷）。

流動性指標

1) LCR（流動性覆蓋率）：要求銀行持有足夠優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（國債、現(xiàn)金），確保在30天危機中能變現(xiàn)求生。

2) NSFR（凈穩(wěn)定資金比率）：限制銀行用短期存款發(fā)放長期貸款，避免“短借長投”引發(fā)危機。

五、風險管理和投資管理（15%）

核心：優(yōu)化投資組合，平衡風險與收益

對沖基金策略

1) 股票多空策略：做多被低估的茅臺，同時做空高估的同行，賺取價差。

2) 危機阿爾法（Crisis Alpha）：在市場崩盤時通過做空波動率獲利，類似保險公司在災害高發(fā)期提價。

業(yè)績歸因分析

拆解基金收益來源：是選股能力強（超額收益），還是冒更大風險（杠桿）？類似分析學生成績提升是因為更努力，還是考試題目變簡單。

風險預算管理

給不同投資分配“風險額度”，比如允許股票虧20%，債券最多虧5%。如同家庭預算中，房貸占收入30%，娛樂10%。

六、當期金融市場熱點（10%）

緊跟監(jiān)管變化和新興風險，每年都在變