你是不是在備考CFA一級呢？那你學(xué)到CFA一級科目中的債券知識點(diǎn)了嗎？今天我們?nèi)谲SCFA培訓(xùn)班的老師給你說一下疫情期間的可轉(zhuǎn)債。

那什么是可轉(zhuǎn)債呢？可轉(zhuǎn)債是一種混合證券，其賦予債券持有者在特定時(shí)期將債券按照事先約定的價(jià)格轉(zhuǎn)換成股票的權(quán)利，就是由同一家上市公司發(fā)行的，可以轉(zhuǎn)換成公司股票的債券，每張可轉(zhuǎn)債都對應(yīng)著該上市公司的股票。


可轉(zhuǎn)債相當(dāng)于一張債券的看漲期權(quán)，投資者可以在約定時(shí)間內(nèi)將債券轉(zhuǎn)換為股票，但是可轉(zhuǎn)債的票面利率很低，一般在2%以下。由于利率很低，所以一般投資者不會(huì)靠利率來賺取收益，除了票面利率外，還可以在市場上轉(zhuǎn)手變現(xiàn)，可以低買高賣、轉(zhuǎn)股等，但是一般可轉(zhuǎn)債會(huì)存在轉(zhuǎn)股期，不是一上市就能轉(zhuǎn)股的，需要一段時(shí)間后才會(huì)對投資者開放轉(zhuǎn)股權(quán)利，這個(gè)時(shí)間通常是6個(gè)月，在轉(zhuǎn)股期之前，無論正股價(jià)格多高，投資者都是不能操作轉(zhuǎn)股的。

轉(zhuǎn)股價(jià)是指轉(zhuǎn)換為每股股票所支付的價(jià)格，正股價(jià)則是指發(fā)行可轉(zhuǎn)債的上市公司的股票
價(jià)格。舉個(gè)例子，轉(zhuǎn)股價(jià)=5元/股，則：一張可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)換的股票數(shù)量=可轉(zhuǎn)債面值/轉(zhuǎn)股價(jià)格=100/5=20即一張可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)為20張股票，從可轉(zhuǎn)債持有者的角度來說，轉(zhuǎn)股價(jià)高于正股價(jià)，那么轉(zhuǎn)股是不利的。

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以百川轉(zhuǎn)債為例，2月13日，百川轉(zhuǎn)債收盤價(jià)是108.500元，而正股百川股份的收盤價(jià)是4.99元，轉(zhuǎn)股價(jià)6.00元，轉(zhuǎn)換比率為100/6=16.66，也就是說1個(gè)債券能轉(zhuǎn)換成16.66
股票，那么轉(zhuǎn)換價(jià)值=4.99×（100/6）=83.1667，轉(zhuǎn)股溢價(jià)率=（轉(zhuǎn)債*價(jià)-轉(zhuǎn)換價(jià)值）/轉(zhuǎn)換價(jià)值×100%=（108.500-83.1667）/83.1667=30.46%，也就是說目前正股再漲30.46%，轉(zhuǎn)債才是有利的。
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