一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量（20%）

核心：量化和管理市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的潛在損失

高級(jí)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

1) VaR（風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）升級(jí)版：一級(jí)學(xué)過(guò)基礎(chǔ)VaR，二級(jí)要計(jì)算邊際VaR（投資組合里每增加1元比特幣對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)的影響）和增量VaR（新增一筆交易導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)變化）。

2) 預(yù)期缺口（ES）：VaR只告訴“95%概率損失不超過(guò)100萬(wàn)”，ES補(bǔ)充說(shuō)“剩下5%最壞情況下平均會(huì)虧500萬(wàn)”——類(lèi)似臺(tái)風(fēng)預(yù)警不僅預(yù)測(cè)是否登陸，還告訴你登陸后可能持續(xù)多久、破壞多大。

VAR模型的檢驗(yàn)和應(yīng)用

1) VAR回測(cè)：就是通過(guò)比較模型估算出的VAR值與實(shí)際發(fā)生的損失，來(lái)評(píng)估VAR模型的準(zhǔn)確性。

2) VAR映射：將VAR值與實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)情況相對(duì)應(yīng)或關(guān)聯(lián)起來(lái)，幫助我們更直觀地理解VAR值所代表的風(fēng)險(xiǎn)水平

二、信用風(fēng)險(xiǎn)管理與測(cè)量（20%）

核心：評(píng)估交易對(duì)手違約風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)措施

信用衍生品

CDS（信用違約互換）：A借給B公司100萬(wàn)，擔(dān)心B破產(chǎn)，向C支付“保險(xiǎn)費(fèi)”（CDS保費(fèi)）。如果B違約，C賠償A損失——類(lèi)似給借朋友的錢(qián)買(mǎi)份“賴(lài)賬險(xiǎn)”。

信用估值調(diào)整（CVA/DVA）

1) CVA：因交易對(duì)手可能違約，給你的合約打個(gè)折扣。比如簽合同時(shí)對(duì)方信用差，你要多收5%費(fèi)用作為風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

2) DVA：反過(guò)來(lái)，你自己信用差時(shí)，合約價(jià)值會(huì)被對(duì)方扣減，類(lèi)似個(gè)人征信不好時(shí)貸款利率更高。

信用風(fēng)險(xiǎn)模型

1) Merton模型：把公司看作一個(gè)看漲期權(quán)，資產(chǎn)價(jià)值超過(guò)負(fù)債就“行權(quán)”（存活），否則違約。好比房東資產(chǎn)（房產(chǎn)價(jià)值）能否覆蓋房貸，決定是否斷供。

2) CreditMetrics：用信用評(píng)級(jí)遷移矩陣預(yù)測(cè)債券價(jià)格變化，類(lèi)似根據(jù)學(xué)生成績(jī)波動(dòng)率預(yù)估其未來(lái)考上985的概率。

三、操作風(fēng)險(xiǎn)與彈性（20%）

核心：防范人為錯(cuò)誤、系統(tǒng)故障等非金融風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)

1) 內(nèi)部欺詐：?jiǎn)T工挪用公款，如巴林銀行交易員尼克·里森隱瞞虧損導(dǎo)致破產(chǎn)。

2) 外部事件：地震導(dǎo)致數(shù)據(jù)中心癱瘓，或社交媒體謠言引發(fā)銀行擠兌。

風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算

1) 基本指標(biāo)法：用銀行總收入的15%作為操作風(fēng)險(xiǎn)資本，簡(jiǎn)單粗暴但誤差大。

2) 高級(jí)計(jì)量法（AMA）：結(jié)合歷史損失數(shù)據(jù)、情景分析和業(yè)務(wù)規(guī)模，精細(xì)計(jì)算資本需求，類(lèi)似根據(jù)車(chē)禍概率、維修成本確定車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)。

業(yè)務(wù)連續(xù)性計(jì)劃（BCP）

制定“災(zāi)難恢復(fù)手冊(cè)”，比如新冠疫情中銀行快速啟用遠(yuǎn)程辦公系統(tǒng)，確保交易不停擺——相當(dāng)于家庭準(zhǔn)備應(yīng)急包（手電筒、干糧）應(yīng)對(duì)停電停水。

四、流動(dòng)性與資金風(fēng)險(xiǎn)（15%）

核心：確保“有錢(qián)可用”，防止資金鏈斷裂

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型

1) 市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：想賣(mài)房急用錢(qián)，但掛牌半年無(wú)人問(wèn)津，被迫降價(jià)30%。

2) 融資流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)：企業(yè)靠短期借款維持運(yùn)營(yíng)，突然銀行抽貸，導(dǎo)致資金鏈斷裂（類(lèi)似借新還舊的P2P爆雷）。

流動(dòng)性指標(biāo)

1) LCR（流動(dòng)性覆蓋率）：要求銀行持有足夠優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)（國(guó)債、現(xiàn)金），確保在30天危機(jī)中能變現(xiàn)求生。

2) NSFR（凈穩(wěn)定資金比率）：限制銀行用短期存款發(fā)放長(zhǎng)期貸款，避免“短借長(zhǎng)投”引發(fā)危機(jī)。

五、風(fēng)險(xiǎn)管理和投資管理（15%）

核心：優(yōu)化投資組合，平衡風(fēng)險(xiǎn)與收益

對(duì)沖基金策略

1) 股票多空策略：做多被低估的茅臺(tái)，同時(shí)做空高估的同行，賺取價(jià)差。

2) 危機(jī)阿爾法（Crisis Alpha）：在市場(chǎng)崩盤(pán)時(shí)通過(guò)做空波動(dòng)率獲利，類(lèi)似保險(xiǎn)公司在災(zāi)害高發(fā)期提價(jià)。

業(yè)績(jī)歸因分析

拆解基金收益來(lái)源：是選股能力強(qiáng)（超額收益），還是冒更大風(fēng)險(xiǎn)（杠桿）？類(lèi)似分析學(xué)生成績(jī)提升是因?yàn)楦Γ€是考試題目變簡(jiǎn)單。

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算管理

給不同投資分配“風(fēng)險(xiǎn)額度”，比如允許股票虧20%，債券最多虧5%。如同家庭預(yù)算中，房貸占收入30%，娛樂(lè)10%。

六、當(dāng)期金融市場(chǎng)熱點(diǎn)（10%）

緊跟監(jiān)管變化和新興風(fēng)險(xiǎn)，每年都在變