CGFT金融學(xué)基礎(chǔ)中風(fēng)險與資本預(yù)算是什么？

CGFT金融學(xué)基礎(chǔ)中風(fēng)險與資本預(yù)算是什么？一旦我們預(yù)測了未來的收入和費用，我們就要引入風(fēng)險因素。本對他的卡車帶來的增加的現(xiàn)金收入的估計是對將要發(fā)生事情的大膽的“樂觀的猜測”。我們?yōu)閷碜龀龅念A(yù)測包括我們可能猜錯的可能性：通貨膨脹率可能上升，消費者可能不會接受一個更高的價格或者我們新的產(chǎn)品，工資率超出了我們的預(yù)測而逐步提高，或者我們借款的成本發(fā)生改變。

在制藥工業(yè)中在實驗室中創(chuàng)造出來的產(chǎn)品80%都不會進(jìn)入消費者的藥箱。假如它們知道哪項實驗將要失敗，它們就不會進(jìn)行這樣的實驗，風(fēng)險也就避免了。既然風(fēng)險不能被消除，我們的目標(biāo)是在不影響創(chuàng)新的前提下減輕風(fēng)險，并且建立能夠?qū)p失*小化的投資準(zhǔn)則。因此融資的成本不僅包括借款的成本，而且包括風(fēng)險的溢價。

在分析現(xiàn)在投資的未來收益時，企業(yè)通常根據(jù)變化代表的不同類型改進(jìn)風(fēng)險的模型。

以更加高效、維護(hù)成本更低的成本代替報廢的機(jī)器就會使風(fēng)險降低。因為我們沒有改變產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)，而實際上是提高了技術(shù)，所以我們將損失的可能性降低到了*小。我們*終產(chǎn)品的變化可能會如此小，以至于我們的消費者所發(fā)現(xiàn)的就是我們將產(chǎn)品的價格降低了一兩分錢。風(fēng)險就降到了零。

將產(chǎn)品的生產(chǎn)線進(jìn)行自動化改造可能會帶來稍高的風(fēng)險——設(shè)備的投資是固定的，然而勞動力是變化的。一家機(jī)器在經(jīng)濟(jì)衰退期是不能停止工作的，所以我們的成本結(jié)構(gòu)會在低產(chǎn)出水平下變得缺乏彈性。做出錯誤決策的風(fēng)險也就會加大。但是，當(dāng)工資提高時，由于缺乏彈性導(dǎo)致的風(fēng)險可能會被更高的工資率所抵消。管理者需要確定一個應(yīng)當(dāng)增加到融資成本上的風(fēng)險溢價。

用*生產(chǎn)線的方式進(jìn)行生產(chǎn)設(shè)備的投資會導(dǎo)致另一種風(fēng)險。這種風(fēng)險是消費者不認(rèn)同生產(chǎn)出的產(chǎn)品，或者其價格不足以創(chuàng)造利潤。企業(yè)為了對新設(shè)備進(jìn)行投資，必須達(dá)到個更高的*預(yù)期資本回收率，如融資成本和更顯著的資本溢價。這三個*簡單的風(fēng)險水平變化的例子應(yīng)當(dāng)可以闡明資本預(yù)算的決策應(yīng)當(dāng)在企業(yè)現(xiàn)有的經(jīng)營管理和未來戰(zhàn)略目標(biāo)的框架下進(jìn)行。