CMAer：螞蟻終成大象

近日，上交所官網(wǎng)刊登螞蟻IPO初步詢價(jià)公告顯示，螞蟻A股發(fā)行價(jià)確定為68.8元/股。港股的發(fā)行價(jià)也于同日公布，為80港元/股，刨除匯率影響后與A股基本持平。螞蟻集團(tuán)A股代碼688688，H股代碼6688，股票于10月29日網(wǎng)上網(wǎng)下申購，11月4日螞蟻披露發(fā)行結(jié)果。預(yù)計(jì)將于11月5日A+H兩地同步上市。據(jù)報(bào)道，10月26日晚間，螞蟻集團(tuán)香港發(fā)行開始僅僅1個(gè)小時(shí)，H股機(jī)構(gòu)發(fā)行部分已經(jīng)超額認(rèn)購。

螞蟻集團(tuán)與入資大佬

作為中國*的移動(dòng)支付平臺(tái)支付寶的母公司，螞蟻集團(tuán)于2014年10月成立，現(xiàn)有支付（支付寶）、財(cái)富管理（螞蟻財(cái)富、余額寶）、融資服務(wù)（花唄、借唄）、保險(xiǎn)、信用服務(wù)（芝麻信用）、數(shù)字化升級(jí)解決方案六大業(yè)務(wù)體系，除了在金融云、數(shù)據(jù)庫業(yè)務(wù)OceanBase以及多個(gè)金融科技產(chǎn)品輸出之外，金融業(yè)務(wù)涵蓋支付、銀行、消費(fèi)信貸、財(cái)富管理、基金及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)及保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)等多個(gè)方面。阿里巴巴作為持有螞蟻集團(tuán)33%股份的股東，螞蟻的上市對(duì)阿里的益處也是顯而易見的。

除了阿里巴巴之外，螞蟻集團(tuán)科創(chuàng)板的戰(zhàn)略投資者還包括全國社保基金、中投、加拿大養(yǎng)老金、新加坡政府投資、淡馬錫、阿布扎比投資局等全球主權(quán)基金；國壽、人保、太平、中再、陽光、泰康等保險(xiǎn)公司；中石油、招商局、五礦、中遠(yuǎn)海運(yùn)等大型國企。此外，交行下屬交銀國際也是戰(zhàn)略投資者。另外有消息稱，全國社?；鹱芳油顿Y70億元，認(rèn)購超1億股螞蟻新股，成為除阿里集團(tuán)外認(rèn)購金額*的戰(zhàn)略投資者。其實(shí)全國社?；鹪缭?015年就已75億元入股螞蟻集團(tuán)，按照A股發(fā)行價(jià)算，這筆投資五年時(shí)間增長(zhǎng)近5.4倍，價(jià)值已超480億元。

全球*規(guī)模IPO

根據(jù)公告，螞蟻在A股初始發(fā)行量16.7億股中，戰(zhàn)略配售股票數(shù)為13.4億股，占比80%，創(chuàng)科創(chuàng)板新高。按照科創(chuàng)板規(guī)定，戰(zhàn)略投資者應(yīng)執(zhí)行不少于12個(gè)月的限售期，螞蟻集團(tuán)的要求更為嚴(yán)格，包括阿里巴巴在內(nèi)的戰(zhàn)略投資者，需*本次配售的股票中，50%股份限售期限為12個(gè)月，50%股份限售期為24個(gè)月。

招股書顯示，螞蟻集團(tuán)將按照1：1的*規(guī)模，在A股和H股各發(fā)行不超過16.7億股的新股，A+H發(fā)行的新股數(shù)量合計(jì)不超過發(fā)行后（超額配售選擇權(quán)行使前）公司總股本的11%。另外分別授予不超過 A、H 股初始發(fā)行股份數(shù)量 15%的超額配售選擇權(quán)。按發(fā)行價(jià)格68.80元/股計(jì)算，A股超額配售選擇權(quán)行使前，預(yù)計(jì)螞蟻集團(tuán)募集資金總額為 1149.45億元；若A股超額配售選擇權(quán)全額行使，預(yù)計(jì)發(fā)行人募集資金總額為1321.86億元。螞蟻H股發(fā)行數(shù)量一致，由此預(yù)計(jì)超額配售選擇權(quán)行使前，螞蟻AH兩地合計(jì)募集資金總額約2299億元（343億美元），超過沙特阿美石油的290億美元成為**規(guī)模 IPO。

螞蟻集團(tuán)68.8元/股對(duì)應(yīng)的發(fā)行市值為2.1萬億，折合約3120億美元。超過埃及，智利或芬蘭的GDP。與其他企業(yè)相較，它超過美國*的銀行摩根大通。螞蟻也大于支付業(yè)務(wù)的對(duì)手Paypal Holdings Inc、媒體巨頭華特迪士尼，并讓美國銀行相形見絀。它的規(guī)模是科技巨頭IBM的三倍 ，是高盛的四倍。

據(jù)了解，全球用戶超10億的互聯(lián)網(wǎng)、科技公司總共為6家，分別是蘋果、微軟、谷歌、Facebook、騰訊、螞蟻，對(duì)應(yīng)的市值分別為2萬億美元、1.66萬億美元、1萬億美元、7575億美元、6886億美元、2.1萬億人民幣（約3120億美元）。被估值2萬億元的螞蟻相較于“10億俱樂部”里的其他幾家公司，它的市值還有很大的成長(zhǎng)空間。螞蟻集團(tuán)的“示范效應(yīng)”主要體現(xiàn)在估值體系重塑，A 股的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股可能長(zhǎng)期被市場(chǎng)賦予高估值。

對(duì)A股市場(chǎng)的影響

給流動(dòng)性帶來沖擊。螞蟻集團(tuán)的發(fā)行上市，會(huì)募集大量的資金，從而給A股流動(dòng)性帶來一定程度的沖擊。但近來市場(chǎng)較為萎靡，螞蟻集團(tuán)的上市，對(duì)于A股市場(chǎng)也會(huì)帶來更多的積*影響。

標(biāo)志價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得到認(rèn)可。A股市場(chǎng)經(jīng)過多年新股發(fā)行改革，初步形成了市場(chǎng)各方主體實(shí)現(xiàn)制約銜接、各付其責(zé)的局面。螞蟻集團(tuán)IPO定價(jià)在A股詢價(jià)完成，H股與A股基本保持相同，可見A股價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已有一定的“地位”。

推動(dòng)A股市場(chǎng)對(duì)外開放。螞蟻集團(tuán)在科創(chuàng)板IPO吸引了新加坡淡馬錫、沙特公共投資基金等境外資金流入A股市場(chǎng)，可以說推動(dòng)了A股市場(chǎng)的對(duì)外開放進(jìn)程，投資者基礎(chǔ)也越來越廣泛，而這些重要機(jī)構(gòu)投資者帶來的投資方向與理念的進(jìn)入市場(chǎng)，也對(duì)A股市場(chǎng)撐起價(jià)值投資有深遠(yuǎn)的影響。

可形成激勵(lì)創(chuàng)新效應(yīng)。以螞蟻集團(tuán)68.8元/股發(fā)行價(jià)計(jì)算，集團(tuán)員工的股權(quán)激勵(lì)高達(dá)1377億元，約合人均826.47萬元，企業(yè)上市員工致富，這是證券市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新的獎(jiǎng)勵(lì)。

驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略實(shí)施。螞蟻的上市可以說是科創(chuàng)板支持創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的典范，充分發(fā)揮科創(chuàng)板對(duì)提升科技創(chuàng)新能力和實(shí)體經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力的支持功能，這樣的企業(yè)越多，也可以保障A股高質(zhì)量發(fā)展，提升其在全球證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

當(dāng)然，任何企業(yè)的未來發(fā)展都存在不確定性，要實(shí)現(xiàn)持續(xù)高增長(zhǎng)，不能只是紙上談兵。雖然投資者對(duì)螞蟻集團(tuán)的上市前景有著十足的信心，但螞蟻集團(tuán)仍在其招股說明書中也提示了風(fēng)險(xiǎn)，包括“無法持續(xù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)”，這些風(fēng)險(xiǎn)也值得投資者正視。

參考資料：

和訊網(wǎng) 《IPO定價(jià)68.8元 螞蟻估值貴不貴市場(chǎng)說了算》

財(cái)經(jīng)網(wǎng)產(chǎn)經(jīng)《螞蟻集團(tuán)IPO定價(jià)68.8元/股，社?；?年賺5.4倍》

騰訊網(wǎng)《螞蟻金服有望成為全球*IPO？已公布*終定價(jià)為68.8元/股》

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