衍生在一級(jí)考試中的地位

與財(cái)務(wù)相比，金融衍生產(chǎn)品在一級(jí)的占比就少得可憐，才5%。而且該學(xué)科對(duì)于很多同學(xué)來說是難的一門課，因?yàn)樗墓胶芏?，?shí)務(wù)中接觸得又比較少，感覺抽象。加之占比也不算多，很多考生就干脆放棄了。

CFA一級(jí)

該科目占比5%，雖然衍生品在一級(jí)的占比少，但這門學(xué)科是少有的在CFA一級(jí)、二級(jí)、三級(jí)都貫穿始終的一門課。

比如財(cái)務(wù)雖然在一級(jí)里一枝獨(dú)大，但在三級(jí)里就沒它什么事了；衍生卻在二級(jí)、三級(jí)中的占比有了質(zhì)的飛躍。

二級(jí)和三級(jí)中的衍生不僅僅是占比變高，而且內(nèi)容上也更深更復(fù)雜，這就更需要同學(xué)們?cè)谝患?jí)中就打好基礎(chǔ)，深刻理解衍生產(chǎn)品背后的原理。

雖然衍生品中像繞口令一樣的名字與冗長繁瑣的公式讓大部分考生望而卻步，但在CFA一級(jí)中，衍生品還是挺親民的，只要有得當(dāng)?shù)膹?fù)習(xí)方法，我相信拿分還是比較容易的。

衍生框架

第一部分

介紹了衍生品市場(chǎng)和衍生品的定義與作用。

第二部分

介紹了衍生品定價(jià)和估值的方法，這一部分只對(duì)其方法進(jìn)行初步探討，在CFA二級(jí)會(huì)更深入的學(xué)習(xí)。

第三部分

則介紹了用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的兩種對(duì)沖策略，在二級(jí)和三級(jí)中還會(huì)學(xué)習(xí)更多的策略方法。

因此從這個(gè)框架中我們也可以看出一級(jí)的衍生在整個(gè)CFA衍生課程學(xué)習(xí)中扮演著*重要的地位，它是基礎(chǔ)，也是入門。

“入門”說明考題會(huì)比較簡單，好拿分；“基礎(chǔ)”說明它對(duì)以后的學(xué)習(xí)至關(guān)重要！所以無論從哪方面來說，都不建議同學(xué)們放棄這門學(xué)科。

另類投資在一級(jí)考試中的地位

下面我們要來談?wù)劚纫患?jí)衍生還容易被各位考生放棄的一門學(xué)科，那就是其他類投資，也叫另類投資。

看名字很多人可能不太懂什么是另類投資，是不是這種投資標(biāo)的比較小眾。相對(duì)于股票、債券這種傳統(tǒng)的投資標(biāo)的來說，另類投資中所介紹的五類投資確實(shí)是比較另類的，它們分別是：對(duì)沖基金、私募股權(quán)、房地產(chǎn)、大宗商品和其他。

另類投資在一級(jí)的占比僅有4%，比衍生還少1%，上下午240題，總共才考5題，卻要學(xué)習(xí)四大類產(chǎn)品，每一個(gè)產(chǎn)品都要掌握其概念和特點(diǎn)，這對(duì)很多考生來說都是不劃算的。

但是！（對(duì)，我還是要說但是）另類投資在二級(jí)的占比也會(huì)直線上升，而且這門課在一級(jí)的考試題會(huì)簡單且直接。也就是說，在考試中如果你復(fù)習(xí)過這個(gè)題目的知識(shí)點(diǎn)，你會(huì)選對(duì)；相反如果你從來沒看過，那你只能靠蒙。

復(fù)習(xí)另類投資還有一個(gè)好處，就是使其他比較難的科目容錯(cuò)率更高。

為什么這么說呢？因?yàn)榱眍愅顿Y簡單好拿分，如果這門課的5題你全部做對(duì)，那么你就可以在比較難的科目中（比如財(cái)務(wù)）多錯(cuò)5錯(cuò)，這樣你的容錯(cuò)空間就大了，考試的壓力也會(huì)小一點(diǎn)，更有利于考場(chǎng)的發(fā)揮。

另類框架

這一門課的框架也簡單，因?yàn)橹挥幸粋€(gè)reading，就是introduction。它對(duì)每一類投資都只做了簡單的介紹，大家只需要對(duì)每個(gè)產(chǎn)品有個(gè)大致的認(rèn)識(shí)即可。

另外，這四類產(chǎn)品中有近幾年大熱的私募股權(quán)投資、有跟我們生活息息相關(guān)的房地產(chǎn)、還有大家耳熟能詳?shù)膶?duì)沖基金，所以應(yīng)該都是起碼聽起來就不陌生的投資標(biāo)的，大家完全可以帶著掃盲的心態(tài)去學(xué)習(xí)，順便把考試中的5道題全部拿。

所以不建議大家在一級(jí)放棄任何一門科目。

因?yàn)閷?duì)于一級(jí)考生來說，后面還有兩座大山需要翻越（假設(shè)一級(jí)通過的情況下），然而翻越這兩座大山都需要一級(jí)的基礎(chǔ)，基礎(chǔ)不牢，就算一級(jí)通過了，后面的考試也會(huì)變得困難。

而且考CFA的目的除了讓自己的名字后面跟上“CFA”這個(gè)頭銜，我相信還有一部分考生是真的想系統(tǒng)的學(xué)習(xí)金融知識(shí)的，這就更需要我們帶著吸收新知識(shí)的心態(tài)去學(xué)習(xí)。