Cfa三級(jí)考試中的投資組合重點(diǎn)分析如下：

1.Risk and Return 風(fēng)險(xiǎn)與收益（二）

教材將投資組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益分成了兩個(gè)大部分。*9部分正如我們前面介紹的，是針對(duì)某個(gè)投資者，如何選擇對(duì)于他來(lái)說(shuō)，*3的投資組合。而第二部分的內(nèi)容則引入了資本配置線的概念：由代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的點(diǎn)出發(fā)，找到一條與有效邊界相切的直線，這條直線被稱為資本配置線（capital allocation line），這條直線上的點(diǎn)所代表的組合是理性的投資者會(huì)接受的全部的投資組合。將單個(gè)投資者的無(wú)差異曲線和資本配置線組合，我們可以找到此投資者在市場(chǎng)上*10的*3風(fēng)險(xiǎn)組合。

這一部分內(nèi)容更多的是關(guān)于如何利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM, Capital Asset Pricing Model）確定證券*的收益率進(jìn)而得到證券合理的價(jià)格，如果用圖形表示CAPM，我們可以得到證券市場(chǎng)線（SML, security market line）。CAPM及SML強(qiáng)調(diào)了為什么承擔(dān)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投資者得到收益補(bǔ)償，而承擔(dān)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)投資者不會(huì)得到收益補(bǔ)償。

CFA考試學(xué)習(xí)

2.Basics of Portfolio Planning and Construction 組合計(jì)劃和建立基礎(chǔ)

為投資者建立合適的投資組合，給出投資建議的人必須首先知道客戶的投資目標(biāo)，資源，所處環(huán)境以及限制。投資者可以按照共同的特征分成很多類型，也就是說(shuō)有很多類型的個(gè)人投資者也有很多種機(jī)構(gòu)投資者。即使同一類型的投資者，也有很多不同的投資需求。所以在這部分中，我們需要在投資者個(gè)性化需求的基礎(chǔ)上成功建立投資組合的很多細(xì)節(jié)性問題。投資政策聲明（Investment policy statement），包含客戶投資目標(biāo)和限制的書面文件，組合建立流程，以及實(shí)踐中的一些問題的總結(jié)也在這部分中也有所涉及。

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