作為P階段一門并不算很難的科目考試，ACCA AFM的知識點還是很多的。同時ACCA AFM也是學員都會選擇的一門課程的考試。ACCA AFM科目中計算 Bond 的 Maculay Duration的內容該怎么去理解？
ACCA AFM知識點比較多，學員要想充分的掌握，就需要對知識點進行分類及總結。其中計算 Bond 的 Maculay Duration及其意思的相關內容，對于學員來說，是需要記憶的內容，那么該怎么去更好的理解呢？ACCA學員可以從以下三點內容去學習：
1. 如果知道 Bond 的 MV,coupon rate,以及 par value,則可以計算出 gross redemption yield(GRY)。比如用 5%折現(xiàn) coupon & redemption value 得到 MV1,用 10%折現(xiàn)得到 MV2,已知 MV,則可用幾何法得出GRY
注意：這個 GRY 就是我們常說的 Kd。 用 GRY 折現(xiàn) Bond 的 coupon & redemption value,并加以年數(shù)權重,除以 MV,得到 duration.
思路：期間流入現(xiàn)金流*時間權重*Kd 折現(xiàn)率/期初流出現(xiàn)金流 PV of out cash flows(即 NPV + initial investment)
2. 意義：Duration 反映的是 bond price 對于 change in interest rate 的敏感性，主要取決于贖回時間redemption dates.對于贖回時間較久的 bond 通常對于利率波動更敏感，也就更具風險。Duration 測量的是一個債券支付利息和本金的平均時間，也就是贖回時間。它承認：1)付更高利息的，相較于付較低利息的，贖回期更快；因此，它們對利息的變化不這么敏感，即有較低的 duration。
3. 圖像：Bond Value 跟 Interest rate 關系的圖形是凸向原點的曲線 convex curve to origin(形狀類似于無差異曲線)，Duration 是那根切線。所以，僅當利息變化較小時，duration 法是有用的。利息上漲，債券價格下降，但它們的關系并非線性 non-linear.Duration 假設了利率和 bond 價格的關系是線性。所以，當利息波動很大時，由 duration 預測到的債券價格要低于實際債券價格。這種應用的局限性也由于 duration 是基于 GRY 是平均測量法。一旦 shape of the yield curve 變化關系。
對于學員來說，ACCA的每門課程都是不容易學習的，建議學員能夠有自己更好的學習方法。同時跟著網(wǎng)課學習，能夠讓學員更清晰的對知識點有更好的理解及掌握。融躍教育ACCA課程類型較多，總有一門課程適合你的學習，助力你通過考試。
