衍生在一級(jí)考試中的地位

與財(cái)務(wù)相比，金融衍生產(chǎn)品在一級(jí)的占比就少得可憐，才5%。而且該學(xué)科對(duì)于很多同學(xué)來(lái)說(shuō)是難的一門(mén)課，因?yàn)樗墓胶芏?，?shí)務(wù)中接觸得又比較少，感覺(jué)抽象。加之占比也不算多，很多考生就干脆放棄了。

CFA一級(jí)

該科目占比5%，雖然衍生品在一級(jí)的占比少，但這門(mén)學(xué)科是少有的在CFA一級(jí)、二級(jí)、三級(jí)都貫穿始終的一門(mén)課。

比如財(cái)務(wù)雖然在一級(jí)里一枝獨(dú)大，但在三級(jí)里就沒(méi)它什么事了；衍生卻在二級(jí)、三級(jí)中的占比有了質(zhì)的飛躍。

二級(jí)和三級(jí)中的衍生不僅僅是占比變高，而且內(nèi)容上也更深更復(fù)雜，這就更需要同學(xué)們?cè)谝患?jí)中就打好基礎(chǔ)，深刻理解衍生產(chǎn)品背后的原理。

雖然衍生品中像繞口令一樣的名字與冗長(zhǎng)繁瑣的公式讓大部分考生望而卻步，但在CFA一級(jí)中，衍生品還是挺親民的，只要有得當(dāng)?shù)膹?fù)習(xí)方法，我相信拿分還是比較容易的。

衍生框架

第一部分

介紹了衍生品市場(chǎng)和衍生品的定義與作用。

第二部分

介紹了衍生品定價(jià)和估值的方法，這一部分只對(duì)其方法進(jìn)行初步探討，在CFA二級(jí)會(huì)更深入的學(xué)習(xí)。

第三部分

則介紹了用期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的兩種對(duì)沖策略，在二級(jí)和三級(jí)中還會(huì)學(xué)習(xí)更多的策略方法。

因此從這個(gè)框架中我們也可以看出一級(jí)的衍生在整個(gè)CFA衍生課程學(xué)習(xí)中扮演著*重要的地位，它是基礎(chǔ)，也是入門(mén)。

“入門(mén)”說(shuō)明考題會(huì)比較簡(jiǎn)單，好拿分；“基礎(chǔ)”說(shuō)明它對(duì)以后的學(xué)習(xí)至關(guān)重要！所以無(wú)論從哪方面來(lái)說(shuō)，都不建議同學(xué)們放棄這門(mén)學(xué)科。

另類投資在一級(jí)考試中的地位

下面我們要來(lái)談?wù)劚纫患?jí)衍生還容易被各位考生放棄的一門(mén)學(xué)科，那就是其他類投資，也叫另類投資。

看名字很多人可能不太懂什么是另類投資，是不是這種投資標(biāo)的比較小眾。相對(duì)于股票、債券這種傳統(tǒng)的投資標(biāo)的來(lái)說(shuō)，另類投資中所介紹的五類投資確實(shí)是比較另類的，它們分別是：對(duì)沖基金、私募股權(quán)、房地產(chǎn)、大宗商品和其他。

另類投資在一級(jí)的占比僅有4%，比衍生還少1%，上下午240題，總共才考5題，卻要學(xué)習(xí)四大類產(chǎn)品，每一個(gè)產(chǎn)品都要掌握其概念和特點(diǎn)，這對(duì)很多考生來(lái)說(shuō)都是不劃算的。

但是?。▽?duì)，我還是要說(shuō)但是）另類投資在二級(jí)的占比也會(huì)直線上升，而且這門(mén)課在一級(jí)的考試題會(huì)簡(jiǎn)單且直接。也就是說(shuō)，在考試中如果你復(fù)習(xí)過(guò)這個(gè)題目的知識(shí)點(diǎn)，你會(huì)選對(duì)；相反如果你從來(lái)沒(méi)看過(guò)，那你只能靠蒙。

復(fù)習(xí)另類投資還有一個(gè)好處，就是使其他比較難的科目容錯(cuò)率更高。

為什么這么說(shuō)呢？因?yàn)榱眍愅顿Y簡(jiǎn)單好拿分，如果這門(mén)課的5題你全部做對(duì)，那么你就可以在比較難的科目中（比如財(cái)務(wù)）多錯(cuò)5錯(cuò)，這樣你的容錯(cuò)空間就大了，考試的壓力也會(huì)小一點(diǎn)，更有利于考場(chǎng)的發(fā)揮。

另類框架

這一門(mén)課的框架也簡(jiǎn)單，因?yàn)橹挥幸粋€(gè)reading，就是introduction。它對(duì)每一類投資都只做了簡(jiǎn)單的介紹，大家只需要對(duì)每個(gè)產(chǎn)品有個(gè)大致的認(rèn)識(shí)即可。

另外，這四類產(chǎn)品中有近幾年大熱的私募股權(quán)投資、有跟我們生活息息相關(guān)的房地產(chǎn)、還有大家耳熟能詳?shù)膶?duì)沖基金，所以應(yīng)該都是起碼聽(tīng)起來(lái)就不陌生的投資標(biāo)的，大家完全可以帶著掃盲的心態(tài)去學(xué)習(xí)，順便把考試中的5道題全部拿。

所以不建議大家在一級(jí)放棄任何一門(mén)科目。

因?yàn)閷?duì)于一級(jí)考生來(lái)說(shuō)，后面還有兩座大山需要翻越（假設(shè)一級(jí)通過(guò)的情況下），然而翻越這兩座大山都需要一級(jí)的基礎(chǔ)，基礎(chǔ)不牢，就算一級(jí)通過(guò)了，后面的考試也會(huì)變得困難。

而且考CFA的目的除了讓自己的名字后面跟上“CFA”這個(gè)頭銜，我相信還有一部分考生是真的想系統(tǒng)的學(xué)習(xí)金融知識(shí)的，這就更需要我們帶著吸收新知識(shí)的心態(tài)去學(xué)習(xí)。