在FRM考試中，債券定價(jià)原理是需要考生作詳細(xì)了解的，具體主要是有五個(gè)定理，分別是什么隨小編往下看！

定理一：債券的市場價(jià)格與到期收益率呈反向變動(dòng)關(guān)系

到期收益率上升時(shí)，債券價(jià)格會下降；反之，到期收益率下降時(shí)，債券價(jià)格會上升。這一定理對債券投資分析的價(jià)值在于，當(dāng)投資者預(yù)測市場利率將要下降時(shí)，應(yīng)及時(shí)買入債券，因?yàn)槔氏陆祩瘍r(jià)格必然上漲；反之，當(dāng)預(yù)測利率將要上升時(shí)，應(yīng)賣出手中持有的債券，待價(jià)格下跌后再買回。

定理二：當(dāng)債券的收益率不變，即債券的息票率與收益率之間的差額固定不變時(shí)，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成正向變動(dòng)關(guān)系。

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即到期時(shí)間越長，價(jià)格波動(dòng)幅度越大；反之，到期時(shí)間越短，價(jià)格波動(dòng)幅度越小。隨著債券到期時(shí)間的臨近，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度減少，并且是以遞增的速度減少；反之，到期時(shí)間越長，債券價(jià)格波動(dòng)幅度增加，并且是以遞減的速度增加。

定理三：長期債券比短期債券具有更強(qiáng)的利率敏感性。

即對于等規(guī)模的收益變動(dòng)，長期債券價(jià)格的變動(dòng)幅度大于短期債券。

這一定理也可理解為，若兩種債券的其他條件相同，則期限較長的債券銷售價(jià)格波動(dòng)較大，債券價(jià)格對市場利率變化較敏感；一旦市場利率有所變化，長期債券價(jià)格變動(dòng)幅度大，潛在的收益和風(fēng)險(xiǎn)較大。

隨著債券到期時(shí)間的臨近，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度減少，并且是以遞增的速度減少；反之，到期時(shí)間越長，債券價(jià)格波動(dòng)幅度增加，并且是以遞減的速度增加。

定理四：債券收益率變化引起的價(jià)格變化具有不對稱性。

即由收益上升引起的價(jià)格下降幅度低于由收益的等規(guī)模（相同的基本點(diǎn)）下降引起的價(jià)格上升的幅度。

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對于期限既定的債券，由收益率下降導(dǎo)致的債券價(jià)格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升導(dǎo)致的債券價(jià)格下降的幅度。

這一定理說明債券價(jià)格對市場利率下降的敏感度比利率上升更大，這將幫助投資者在預(yù)期債券價(jià)格因利率變化而上漲或下跌能帶來多少收益時(shí)做出較為的判斷。

即對于同等幅度的收益率變動(dòng)，收益率下降給投資者帶來的利潤大于收益率上升給投資者帶來的損失。

定理五：對于給定的收益率變動(dòng)幅度，債券的息票率與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成反向變動(dòng)關(guān)系。

債券的息票利率越高/低，由收益變動(dòng)引起的價(jià)格變動(dòng)的百分比越小/大。也就是說，息票利率較高的債券，其價(jià)格的利率敏感性低于息票利率較低的債券。息票率越高，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度越小。【資料下載】點(diǎn)擊下載GARP官方FRM二級練習(xí)題

這一定理告訴投資者，對于到期日相同且到期收益率也相同的兩種債券。如果投資者預(yù)測市場利率將下降，則應(yīng)該選擇買入票面利率較低的債券，因?yàn)橐坏├氏陆担@種債券價(jià)格上升的幅度較大。如果預(yù)測市場利率將上升，則應(yīng)該選擇賣出票面利率較低的債券，因?yàn)橐坏├噬仙?，這種債券價(jià)格下降的幅度較大。值得注意的是，這一定理不適用于1年期的債券和永jiu債券。