FRM考試知識(shí)點(diǎn)，貼現(xiàn)率的定義是什么？

貼現(xiàn)率在FRM考試中是比較重要的考點(diǎn)，F(xiàn)RM考試計(jì)算題量大，在計(jì)算的時(shí)候常用到貼現(xiàn)率，下文是對(duì)貼現(xiàn)率的介紹，一起了解一下！

1、貼現(xiàn)率的定義：

貼現(xiàn)率又稱門檻比率（Europe稱為the refinancing rate,the UK稱為repo rate,the US稱為discount rate），是指商業(yè)銀行辦理票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)時(shí)，按一定的利率計(jì)算利息，這種利率即為貼現(xiàn)率，它是票據(jù)貼現(xiàn)者獲得資金的價(jià)格，常用于票據(jù)貼現(xiàn)。

企業(yè)所有的應(yīng)收票據(jù)，在到期前需要資金周轉(zhuǎn)時(shí)，可用票據(jù)向銀行申請(qǐng)貼現(xiàn)或借款。銀行同意時(shí)，按一定的利率從票據(jù)面值中扣除貼現(xiàn)或借款日到票據(jù)到期日止的利息，而付給余額。貼現(xiàn)率的高低，主要根據(jù)金融市場(chǎng)利率來(lái)決定。

2、貼現(xiàn)率的估算

資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）與貼現(xiàn)率估算

資本資產(chǎn)定價(jià)模型用不可分散化的方差來(lái)度量風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益聯(lián)系起來(lái)，任何資產(chǎn)不可分散化的風(fēng)險(xiǎn)都可以用β值來(lái)描述，并相應(yīng)地計(jì)算出預(yù)期收益率。

E（R）=Rf+β（E[Rm]-Rf）

其中：Rf =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率

E（Rm）=市場(chǎng)的預(yù)期收益率

投資者所要求的收益率即為貼現(xiàn)率。

因此，從資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式可以看出，要估算出貼現(xiàn)率要求以下變量是已知的：即期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（Rf）、市場(chǎng)的預(yù)期收益率（E（Rm））、資產(chǎn)的β值。

3、貼現(xiàn)率與折現(xiàn)率的關(guān)系

貼現(xiàn)率不是利率，也不是折現(xiàn)率。貼現(xiàn)率、折現(xiàn)率的確定通常和當(dāng)時(shí)的利率水平是有緊密聯(lián)系的。之所以說(shuō)貼現(xiàn)率不是折現(xiàn)率，是因?yàn)椋?a target="_blank">【資料下載】點(diǎn)擊下載FRM一級(jí)學(xué)習(xí)計(jì)劃

①兩者計(jì)算過(guò)程有所不同，貼現(xiàn)率是內(nèi)扣率，是預(yù)先扣除貼現(xiàn)息后的比率；而折現(xiàn)率是外加率，是到期后支付利息的比率。

② 貼現(xiàn)率主要用于票據(jù)承兌貼現(xiàn)之中，而折現(xiàn)率則廣泛應(yīng)用于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面，如籌資決策、投資決策及收益分配等。

通過(guò)上述內(nèi)容的介紹，相信你也對(duì)貼現(xiàn)率有了一定的了解，在FEM備考中一定要認(rèn)真，這樣才能順利通過(guò)考試！