對于報考FRM考試的考生來說,F(xiàn)RM的知識點很多,是需要每一個考生所要掌握的,近日,有考生咨詢什么是期權(quán)對沖比率,下面,跟隨小編一起了解一下。
Delta值它也稱為對沖比率,是一種可以顯示相關(guān)資產(chǎn)價格變動時對期權(quán)價格影響的變動率。
認(rèn)購期權(quán)的Delta 值為正數(shù)(范圍在0和+1之間),因為股價上升時,認(rèn)購期權(quán)的價格也會上升。認(rèn)沽期權(quán)的Delta值為負數(shù)(范圍在-1和0之間),因為股價上升時,認(rèn)沽期權(quán)的價格即會下降。等價認(rèn)購期權(quán)之Delta值會接近0.5,而等價認(rèn)沽期權(quán)的則接近-0.5。
但投資者亦請注意,期權(quán)的Delta值會隨股價大幅變動而有所改變,有關(guān)Delta值預(yù)期對期權(quán)金之影響的變動率只適用于正股價出現(xiàn)輕微變動的時候。因此當(dāng)股價出現(xiàn)大幅變動時,便不應(yīng)使用Delta值來預(yù)測期權(quán)價格的變動。
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期權(quán)莊家在市場提供流通量(即負責(zé)開出某期權(quán)系列的買賣價)時,若市場出現(xiàn)買賣對手后,他便會在該合約持有倉位。例如當(dāng)對手向他買入一張認(rèn)購期權(quán)合約,便等如他持有該認(rèn)購期權(quán)的短倉。但因為通常他作為莊家的目的并非與對手對賭,故此他便需要為持倉作對沖。此時他便要?定需買入多少正股(因為持有認(rèn)購短倉的風(fēng)險是股價上升)作對沖之用,當(dāng)中Delta便是其中一項幫助他計算對沖正股數(shù)目的風(fēng)險夒數(shù)。
假設(shè)該莊家持有的認(rèn)購期權(quán)短倉之Delta值為-0.5,若要為持倉進行Delta Neutral(Delta中性)對沖,便需買入Delta值為+0.5的股票。換句話說,他必須為每2手期權(quán)買入1手正股(因正股之Delta值為+1)作對沖。
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當(dāng)然,如前述Delta值會隨股價變動而會不斷改變,故此等對沖必須時刻作調(diào)整。如當(dāng)正股價格上升后,該認(rèn)購期權(quán)之Delta值亦上升,需買入之正股數(shù)量亦需向上調(diào)整。相反,若正股價格下跌,該認(rèn)購期權(quán)之Delta值便會下跌,需買入之正股數(shù)量亦需相應(yīng)減少。
另外,投資者在持有期權(quán)組合時,必須明了其Delta值是相等于所有組成期權(quán)系列之總和。而Delta值非一個常數(shù),它的數(shù)值是在-1至+1之間,實際的Delta值亦會因應(yīng)相關(guān)資產(chǎn),波幅、息率及距離到期日時間等因素而有所改變,所以當(dāng)投資者買入或沽出期權(quán)合約后,必須不斷密切留意持有期權(quán)組合的整體Delta值變化,在需要對沖時根據(jù)其變化而調(diào)整正股數(shù)目,避免過度對沖或未有完全對沖。
- 報考條件
- 報名時間
- 報名費用
- 考試科目
- 考試時間
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GARP對于FRM報考條件的規(guī)定:
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻譯為:報名FRM考試沒有任何學(xué)歷或?qū)I(yè)的先決條件。
可以理解為,報名FRM考試沒有任何的學(xué)歷和專業(yè)的要求,只要是你想考,都可以報名的。查看完整內(nèi)容 -
2024年5月FRM考試報名時間為:
早鳥價報名階段:2023年12月1日-2024年1月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名階段:2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考試報名時間為:
早鳥價報名階段:2024年3月1日-2024年4月30日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名階段:2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考試報名時間為:
早鳥價報名時間:2024年5月1日-2024年7月31日。
標(biāo)準(zhǔn)價報名時間:2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整內(nèi)容 -
2023年GARP協(xié)會對FRM的各級考試報名的費用作出了修改:將原先早報階段考試費從$550上漲至$600,標(biāo)準(zhǔn)階段考試費從$750上漲至$800。費用分為:
注冊費:$ 400 USD;
考試費:$ 600 USD(第一階段)or $ 800 USD(第二階段);
場地費:$ 40 USD(大陸考生每次參加FRM考試都需繳納場地費);
數(shù)據(jù)費:$ 10 USD(只收取一次);
首次注冊的考生費用為(注冊費 + 考試費 + 場地費 + 數(shù)據(jù)費)= $1050 or $1250 USD。
非首次注冊的考生費用為(考試費 + 場地費) = $640 or $840 USD。查看完整內(nèi)容 -
FRM考試共兩級,F(xiàn)RM一級四門科目,F(xiàn)RM二級六門科目;具體科目及占比如下:
FRM一級(共四門科目)
1、Foundations of Risk Management風(fēng)險管理基礎(chǔ)(大約占20%)
2、Quantitative Analysis數(shù)量分析(大約占20%)
3、Valuation and Risk Models估值與風(fēng)險建模(大約占30%)
4、Financial Markets and Products金融市場與金融產(chǎn)品(大約占30%)
FRM二級(共六門科目)
1、Market Risk Measurement and Management市場風(fēng)險管理與測量(大約占20%)
2、Credit Risk Measurement and Management信用風(fēng)險管理與測量(大約占20%)
3、Operational and Integrated Risk Management操作及綜合風(fēng)險管理(大約占20%)
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流動性風(fēng)險管理(大約占15%)
5、Risk Management and Investment Management投資風(fēng)險管理(大約占15%)
6、Current Issues in Financial Markets金融市場前沿話題(大約占10%)查看完整內(nèi)容 -
2024年FRM考試時間安排如下:
FRM一級考試:
2024年5月4日-5月17日;
2024年8月3日(周六)上午;
2024年11月2日-11月15日。FRM二級考試:
2024年5月18日-5月24日;
2024年8月3月(周六)下午;
2024年11月16日-11月22日。查看完整內(nèi)容
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中文名
金融風(fēng)險管理師
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持證人數(shù)
25000(中國)
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外文名
FRM(Financial Risk Manager)
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考試等級
FRM考試共分為兩級考試
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考試時間
5月、8月、11月
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報名時間
5月考試(12月1日-3月31日)
8月考試(3月1日-6月30日)
11月考試(5月1日-9月30日)