CMA考試知識(shí)信用債券和次級(jí)信用債券是一樣的嗎？他們有什么關(guān)系嗎？今天我們來(lái)介紹一下它！

(1)信用債券

信用債券（debenture)是指長(zhǎng)期無(wú)擔(dān)保的債務(wù)工具。

在企業(yè)發(fā)生清算時(shí)，信用債券的持有人則變?yōu)橐话銈鶛?quán)人，所以投資者把企業(yè)的盈利能力視為他們首要的保障。

由于沒(méi)有擔(dān)保，債券契約中的限制條款，特別是消*質(zhì)押條款為信用債券的持有人提供了一定的保護(hù)。

消*質(zhì)押條款（negative-pledge clause)是指一種保護(hù)性條款，它要求借款企業(yè)不得以其任何資產(chǎn)進(jìn)行抵押貸款。

(2)次級(jí)信用債券

次級(jí)信用債券（subordinated debenture)是一種長(zhǎng)期無(wú)擔(dān)保的債務(wù)工具，其持有人的求償權(quán)低于其他級(jí)別的債權(quán)人，也被稱(chēng)為次級(jí)債券（junior debt)。

次級(jí)信用債券所代表的無(wú)擔(dān)保債券，其對(duì)資產(chǎn)的求償權(quán)列在所有*別信用債券之后。

在清算時(shí)，只有所有*別債權(quán)人被全額償付之后，次級(jí)信用債券持人才能獲得清算的金額；

在清算時(shí)，次級(jí)信用債券持人依然排在優(yōu)先股股東和普通股股東之前。由于求償權(quán)的性質(zhì)，為了吸引投資者購(gòu)買(mǎi)，發(fā)行次級(jí)信用債券所提供的收益必須高于一般的信用債券。