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來自：CFA > 2024 Level I > Financial Statement Analysis 2024-11-05 11:29
請問老師，for firms 這句話是什么道理？FCFF里面包括的現(xiàn)金流都是經(jīng)營活動的嗎？
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zhaoxi5@sina.com

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29天前

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Lisa老師    2024-11-05 13:41

致精進的你:

這段話的意思是，IFRS準則下，對于支付利息這筆現(xiàn)金流出即可劃分為CFF也可以劃分為CFO。當劃分為CFF時，用FCFF=CFO-FCinv計算FCFF；當劃分為CFO時，用FCFF=CFO-+Int*(1-t)-FCinv計算FCFF。這是因為，F(xiàn)CFF為公司整體的自由現(xiàn)金流，是共同屬于股東和債權(quán)人的現(xiàn)金流，因此FCFF中要包含支付給債權(quán)人的利息。利息支出劃分為CFF時，CFO中沒有減掉利息支出，所以計算FCFF時不用再加回來；利息支出劃分為CFO時，CFO中減去了支付給債權(quán)人的利息，但FCFF要包含債權(quán)人收到的利息，所以還要再加回來。

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是剛毅的志向。

回答2024-11-05 13:46

FCFF里面包括的現(xiàn)金流并不都是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流，只是因為公司主業(yè)還是正常的生產(chǎn)經(jīng)營，投資活動或者融資活動并不是主要活動，因此計算FCFF都是從經(jīng)營活動現(xiàn)金流角度出發(fā)調(diào)整為FCFF，可以理解為公司努力經(jīng)營了一年減去新購置一些設(shè)備、固定資產(chǎn)后手里剩下的可以支配的現(xiàn)金。

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