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來(lái)自:CFA > 2024 Level I > Financial Statement Analysis 2024-02-03 14:23
自由現(xiàn)金流和計(jì)算加權(quán)EPS都會(huì)對(duì)利息乘以(1-r),這個(gè)解釋是因?yàn)槔⒉唤欢悺5€是想不明白為什么乘以1-r
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358天前

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融躍CFA答疑師老師    2024-02-03 16:39

致精進(jìn)的你:

同學(xué)你好,計(jì)稅收入是扣除了利息費(fèi)用的,相當(dāng)于有費(fèi)用就可以少繳費(fèi),少交的稅=interest×tax rate,這就是稅盾好處。進(jìn)行轉(zhuǎn)債后,不需要再支付利息費(fèi)用,需要加回之前扣掉的利息費(fèi),真正需要加回的是(interest-interest×t)。比如假設(shè)只有利息費(fèi)和稅費(fèi),revenue-interest-(revenue-interest)×t=NI,化簡(jiǎn)后:revenue×(1-t)-interest×(1-t)=NI,債券變?yōu)楣善睕](méi)有了這個(gè)利息后,調(diào)整后的NI=原NI+interest×(1-t)

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是剛毅的志向。

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